アメリカ市場が暴落、何が起こったのか？今後どうなる？

先週、起きた米国市場の大暴落について、様々な視点から分析してみたいと思います。この記事では、暴落の概要、歴史的な暴落との比較、そして今後の経済への影響について詳しく見ていきます。

先週の米国市場暴落：何が起きたのか

先週、米国株式市場は過去数年で最も激しい下落を経験しました。S&P 500指数は週間で約7%下落し、ナスダック総合指数は10%の下落を記録して弱気相場（ベア・マーケット）に突入しました。この暴落により、米国株式市場から数兆ドルの時価総額が失われたと言われています。

この暴落は米国経済に深刻な打撃を与えました。アトランタ連銀のGDPNow予測によれば、2025年第1四半期のGDP成長率は-3.7%と予測されており、景気後退入りの懸念が高まっています。

暴落の主な要因として、新たに導入された関税政策が挙げられます。メキシコ・カナダからの輸入品に25%、中国からの輸入品に追加10%の関税が導入されたことで、国際的な貿易緊張が高まりました。

投資家の間では恐怖心が広がり、いわゆる「恐怖指数」と呼ばれるVIX指数が大幅に上昇しました。多くの投資家は安全資産である国債に逃避する動きを見せています。

この暴落はアメリカだけでなく、世界中の市場に影響を与えました。欧州市場や日本市場も下落し、これはアメリカの関税政策が世界経済全体に与える影響の大きさを示しています。

特に国際的なサプライチェーンに依存する企業が大きな打撃を受けました。テクノロジー企業や消費財企業など、グローバルな事業展開をしている企業の株価が大きく下落しています。

2025年4月の暴落を歴史的な市場暴落と比較すると、いくつかの特徴的な違いがあります。

現在の暴落は、1929年の大恐慌（ダウ平均89%下落）、1987年のブラックマンデー（単日で20%以上下落）、2008年の金融危機、2020年のコロナショックと比べると、まだ規模は小さいと言えます。

2025年の暴落は、インフレ率の上昇（3%で、FRBの目標2%を上回る）、関税政策の導入、半導体株の下落、消費者債務の増加、米中貿易関係の緊張、地政学的不安など、複合的な要因によるものです。

一方、歴史的な暴落はそれぞれ異なる原因がありました：

2025年の暴落からの回復については、インフレの緩和、FRBの金融政策、企業の収益報告、米中貿易関係の改善などが鍵となります。

歴史的に見ると、市場は常に回復してきましたが、その期間は大きく異なります：

この市場暴落は、経済に深刻かつ長期的な影響を与える可能性があります。

JPモルガンは景気後退の可能性を60%に引き上げました。消費者信頼感の低下や製造業の縮小が見られ、景気後退の兆候が強まっています。

景気後退が起きた場合、失業率が6.5-7.5%に上昇し、350-500万人の雇用が失われる可能性があります。建設、製造、小売、ホスピタリティなどの産業が特に大きな打撃を受けるでしょう。

S&P 500企業の収益は通常、景気後退時に15-20%減少します。中小企業はより深刻な打撃を受ける可能性が高いです。実際、2025年2月の中小企業の収益は増加したものの、前年同月比では減少しています。

株式市場の下落により、家計資産が大幅に減少する可能性があります。これにより消費者支出がさらに抑制される可能性があります。米国経済の見通しでは、消費者支出は2025年に2.9%、2026年に1.4%の成長が予測されていますが、市場暴落の影響でこれらの予測は下方修正される可能性があります。

米国経済の減速は世界経済全体に影響を及ぼす可能性があります。特に中国の製造業の縮小は、米国経済にとって大きなリスクとなります。

FRBは金利引き下げを検討する可能性がありますが、インフレ率が高止まりしている場合、対応が難しくなる可能性があります。

関税政策により、グローバルサプライチェーンの再編が進む可能性があります。米国企業の国際競争力が低下する可能性もあります。

2025年4月の米国市場暴落は、複合的な要因によって引き起こされ、経済に長期的な影響を与える可能性があります。歴史的な暴落と比較すると規模はまだ小さいものの、景気後退のリスクは高まっています。

今後の展開を左右する要因としては、インフレの動向、FRBの金融政策、国際貿易関係の改善などが挙げられます。投資家は慎重な姿勢を保ちつつ、長期的な視点で市場を見ていくことが重要でしょう。

市場は常に循環するものであり、暴落後には必ず回復の時期が訪れます。ただし、その回復がいつ、どのような形で訪れるかは、今後の経済指標や政策対応によって大きく左右されるでしょう。